隨著供給側改革推進(jìn) ，純鹼(jiǎn)產能增速放緩
，疊加(jiā)行(xíng)業(yè)檢修 ，純鹼(jiǎn)庫存下降，供給偏(piān)緊。同時下游玻璃 、日(rì)用化學(xué)品等領(lǐng)域需(xū)求(qiú)尚可，純鹼(jiǎn)價格(gé)上漲明(míng)顯 ，景氣度有(yǒu)望延(yán)續。

   一 、支撐因(yīn)素分析(xī)

1.玻璃產量有(yǒu)望超(chāo)預期帶動純鹼(jiǎn)需(xū)求(qiú) 。 純鹼(jiǎn)下游消費結構主要是平板玻璃、日(rì)用玻璃 、氧化鋁 、洗(xǐ)滌劑 、化學(xué)品和其(qí)他等 ，其(qí)中玻璃佔總需(xū)求(qiú)的 55%。截(jié)止2018年5月 ，國(guó)內玻璃冷修恢復增加(jiā)生(shēng)產線7條 ，恢復產能5 ,300噸/日(rì)熔量，增加(jiā)冷修生(shēng)產線3條，減少產能1,800噸/日(rì)熔量 。加(jiā)上後續復產計劃 ，玻璃復產有(yǒu)望高(gāo)於預期 ，帶動玻璃產量增加(jiā) ，從而推動純鹼(jiǎn)需(xū)求(qiú)穩步向(xiàng)好 。

2.洗(xǐ)滌劑，泡花鹼(jiǎn)、印(yìn)染行(xíng)業(yè)需(xū)求(qiú)回升
。純鹼(jiǎn)還廣(guǎng)泛應用於洗(xǐ)滌劑 、泡花鹼(jiǎn) 、布匹印(yìn)染制(zhì)造等領(lǐng)域 。根據Wind數(shù)據 ，2018年前四(sì)個(gè)月 ，化工合成洗(xǐ)滌劑產量為324.40萬噸 ，小(xiǎo)幅回升 。其(qí)次，泡花鹼(jiǎn)可用於洗(xǐ)衣粉、肥皂等洗(xǐ)滌劑的原(yuán)料 ，其(qí)總體需(xū)求(qiú)近期有(yǒu)所回升 。第三印(yìn)染布領(lǐng)域
，下游紡織服(fú)裝行(xíng)業(yè)經(jīng)歷(lì)多(duō)年去庫存後溫和復蘇，帶動印(yìn)染布及(jí)上游需(xū)求(qiú)回暖。2017年前11個(gè)月，我國(guó)規模以上印(yìn)染企業(yè)印(yìn)染布產量491.40億米 ，同比增長5.63% 。

3.純鹼(jiǎn)產能增速放緩 ，庫存下降 。2017年國(guó)內產能為3 ,035萬噸，開工率達89% ，同比上升2.19%。產能增速放緩的原(yuán)因(yīn)包括(kuò)：第一 ，聯鹼(jiǎn)法副產氯化銨進(jìn)入下行(xíng)週期 ，聯鹼(jiǎn)法產能降負荷 。第二，按《純鹼(jiǎn)行(xíng)業(yè)准入條件(jiàn)》限制(zhì) ，擴產門檻較(jiào)高(gāo) ，產能擴張受(shòu)限 。從短期供給看 ，目(mù)前純鹼(jiǎn)社(shè)會庫存為22.5萬噸 ，處(chù)於歷(lì)史低位水(shuǐ)平。

4.受(shòu)益供需(xū)格(gé)局改善，純鹼(jiǎn)價格(gé)再次見底回升 。經(jīng)歷(lì)了四(sì)年築底期，純鹼(jiǎn)供求(qiú)改善 ，2016年下半年迎來轉(zhuǎn)機 ，純鹼(jiǎn)價格(gé)見底震蕩上漲。2017年11月達到2 ,525元/噸。由(yóu)於市(shì)場(chǎng)預期經(jīng)濟轉(zhuǎn)弱，純鹼(jiǎn)庫存上升 ，春節(jiē)後純鹼(jiǎn)價格(gé)下跌至1 ,700元/噸 。隨著採暖季結束，下游復工，疊加(jiā)部分工廠檢修 ，純鹼(jiǎn)庫存持(chí)續走低，價格(gé)回升。4-6月前後國(guó)內停車(chē)檢修較(jiào)多(duō) ，同時青島上合峰會對(duì)周邊產能影響 ，判斷純鹼(jiǎn)價格(gé)將繼續上漲。

二、風險因(yīn)素分析(xī)

1.環保風險 ：隨著國(guó)家(jiā)環保政策的日(rì)趨嚴峻 ，各項(xiàng)環保指標更加(jiā)細(xì)化和嚴格(gé) ，部分公司產能可能面臨停產或者限產 ；

2.需(xū)求(qiú)風險 ：房地產增速下滑，純鹼(jiǎn)需(xū)求(qiú)低迷致使產品價格(gé)下跌風險。